【中线波段】行业迎旺季，多地机场客流齐创新高，关注4股

据民航资源网消息，今年暑运期间，常州机场旅客吞吐量维持在日均1.2万人次左右，同比增长约30%。8月11日达到1.48万人次，创通航以来历史新高。就在同一天，敦煌机场完成旅客吞吐量4985人次，成为今年以来第16次超过4000人次，并再次刷新了历史新高。此前还有媒体报道，贵阳机场7月份输送旅客203.2万人次，同比增长12.2%，单月旅客量首次突破200万人次。常德机场7月份完成旅客吞吐量9.7万人次，同比增长44.3%。

考虑到我国当前人均乘机仅0.35次，远低于发达国家的水平，随着经济发展，未来仍有较大的提升空间。

华创证券吴一凡在最新研报中认为，广州和深圳的强劲经济实力正在催化本地国际线需求，两地机场正在迎来建设国际枢纽的战略性机遇期。

对于机场股来说，长期空间或取决于免税。中长期而言，几大核心机场的客流价值仍有长足提升空间。从2018年财报看，首都机场、上海机场、白云机场每位乘客所贡献的商业收入分别仅约为60元、70元、40元，未来上升空间显著。这其中，免税无疑是发展潜力最大的业务。

数据显示，尽管国人是全球奢侈品(免税品)的消费主力军，但国人在本国消费的免税品占比有限。过去两年各大枢纽机场纷纷进行了进境免税的招标，行业发展提速，营业收入基本保持了30%-40%的高复合增速。

围绕着机场免税店，过去两年多次上演了经营权激烈争夺的大戏。无论是保底租赁费还是销售提成，都在激烈的竞争中得到大幅提升。考虑到机场开展免税业务没有太多的成本和费用，所以其才是免税高速发展最大的受益方，也是目前机场股最吸引投资者之处。

关注：上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港。